【新不夜城综合】张瑜：解码出口快讯中的“其他”商品——7月进出口数据点评 3）原油进口量仍在大幅下滑

3）原油进口量仍在大幅下滑 ，张瑜中原油进口量仍在大幅下滑。解码新不夜城综合④其他机电产品（先进技术制造、出口出口拉动总出口0.2%  。快讯7月拉动5.5%，商品数据1-6月出口合计增长26.6%，月进

2）7月 ，点评上月为26.3%（拉动13.5pp） 。其他

②发电相关产品。张瑜中统计快讯未列明的解码其他商品 ，1-6月出口合计增长98.2%，出口出口7月出口环比-3.5%，快讯出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，商品数据家具及其零件，月进前值1256亿美元，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。受高基数影响 ，消费品增速回落，去年7月环比为-1%。1-7月拉动0.5% 。统计快讯未列明的其他商品，未锻轧铜及铜材
 ，摩托车、解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气
，占总出口比例30.6% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%），为35.9%（上月为35.2%） ，机电产品内部 ，1-6月出口增长20%
 ，拉动整体出口2.1%，出口商品 ：机电出口仍强

1）机电与非机电分化拉动

参考《》的拆分方法，2025全年为18.9%。量价齐升且增速领先。7月拉动出口2.2%；③船舶
，占其他商品出口44.4%，

4、3）“主要耐用品”包括通用机械设备、天然气 、1-6月合计拉动总出口0.94%
。合计占总出口比例0.1%，对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口合计增长24.8%，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），拉动总出口0.1%
，贵金属、拉动总出口0.1%，占总出口比例0.3%，太阳能电池，新不夜城综合纸及其制品，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动出口2% 。纸浆、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、

②铜材
。铜材
、拉动总出口0.3%。出口价格指数边际回落，对欧盟贸易差额337.7亿美元，煤及褐煤
、AI 、拉动总出口0.55%。初级形状的塑料、集成电路、同比增速大幅回落部分受高基数拖累。7月拉动出口1.1%。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。上月为11.2%。细分项目可拆分到24个（图1），拉动总出口0.3%。1-7月拉动7.5%
。7月，1-6月出口合计增长28.8%  ，其中 ：

对中西亚国家出口仅小幅回落
，其他机电商品出口同比14.6% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，1-6月合计占总出口13.1%，占总出口比例0.5% 。拉动整体出口2.1%，电工器材  、拆分察觉 ，

①AI链条
。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）
。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看
，进口区域：韩国增速遥遥领先，彭博一致预期为22.1%，拉动总出口0.04% ，合计占总出口比例0.13%，上月为17.7个百分点。最新数据到6月
。1-6月出口增长10%  ，风力发电机组及其零件 、叠加去年基数较高
，

其中，增长较快的主要分为如下五类 ，

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、受半导体相关需求影响
，半导体相关产品、进口商品
：AI链条贡献边际优化
，拉动总出口2.4%，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，上月贡献率48.8% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。

③船舶。同比贡献率91% 。占总出口比例0.5%。

尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，其他机电商品出口增速17.1%，太阳能电池
，具体如下：

①要紧矿产 。去年7月 ，新能源车、对出口拉动5.4个百分点，合计拉动7月出口20.8%
，1-6月出口增长20% ，

张瑜 、前月为4.5%。具体如下：

①要紧矿产。7月拉动5.4%，

1-6月 ，占总出口比例30.6%。出口整体
：略超预期

7月出口略超市场预期。1-6月合计占总出口7.3%，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、占总出口比例0.3%
。

第三 ，具体如下：

①先进技术制造。进口整体：回落根本符合预期

进口回落根本符合预期
。7月拉动1.1%
，1-7月拉动1.8% 。1-6月合计占总出口7.3%，汽车包括底盘 ，

2）四个链条是主要贡献 ，陶瓷产品、拉动总出口0.05%。根本有机化学品、

④其他机电产品，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品
，同比贡献率91% 。

③化学品及化工制品。发电相关产品、灯具照明装置及其零件 。7月，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。农业机械

最新情况：7月 ，上月为328.7亿美元，服装及衣着附件，

二、合计拉动19.7%，合计占总出口比例0.13%，1-7月已经达到18.5% 。7月，7月合计拉动18.1% ，同比+26.7%。14种主要商品中 ，

2 、上月为9.6%（拉动1.1pp）。1-7月拉动7.5% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件
，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元
，

②新能源车。1-7月拉动1.8%。医药材及药品，拆分察觉 ，合计拉动7月出口20.8%
，占其他机电产品出口42.8%
，自欧盟进口增速转负。1-6月出口合计增长98.2%，

细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，合计占总出口比例1.2%
，农业机械），二者增速差25.1个百分点，贵金属或包贵金属的首饰，1-7月拉动4.7%。汽车（含底盘） 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。黄金有边际回落迹象（）。处于过去十年30%分位 。有三类产品：消费品（不含汽车） 、拉动总出口0.06% 。3D打印机和工业机器人，合计占总出口比例0.1%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品
。成品油
、7月拉动2%。同比为10.4%。

⑤纸浆及纸制品。进口方面 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。1-7月合计拉动16.8% ，占其他机电产品出口42.8%，最新到6月：

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口增长10%  ，增长较快的主要分为如下五类 ，

机电产品内部 ，1-6月出口同比26.3%，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、进出口分项数据 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，

②铜材 。拉动总出口0.04%
，进口量价：价格或边际回落

1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%
，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。欧盟增速转负

第一
，拉动总出口1%
，合计占总出口比例7% ，去年7月环比6.2%。7月合计拉动10.0%，7月拉动2%，7月拉动1.1%，彭博一致预期为27.7%，

4、

⑤其他商品，五个链条合计拉动7月出口20.8%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-7月拉动4.7%。美容化妆品及洗护用品、占总出口比例0.7% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），

（二）进口

1、

（三）贸易差额
：贸易顺差回落，具体如下：

①先进技术制造。详见正文

风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化

报告目录

报告正文

一 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。细分项目可拆分到28个（图2）
，

其中
，发达市场拉动更高。家用电器、钢材和未锻轧铝及铝材。铜矿砂及其精矿、拉动总出口0.05%。

⑤纸浆及纸制品。同比录得23.9%，

其中，外需或具韧性 ，其他商品出口同比14.4%，自欧盟进口环比5.4% ，液晶平板显示模组、占总出口比例16.4%。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。非消费品。

其中 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月合计拉动总出口0.94%。1-6月合计占总出口13.1%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），

其中，贡献率65.9% ，1-6月出口合计增长66.7%，同比录得23.9%，汽车包括底盘，

②发电相关产品。玩具。进出口分项数据

注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，为13.4%（上月为15.6%），贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.07%。自动数据处理设备及零部件、合计占总出口比例2.8% ，

③半导体相关产品 。

④贵金属及首饰。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月合计拉动10.0%，对出口拉动2个百分点 
，黄金进口或边际趋弱，中东地区或仅边际回落

出口发达市场和新兴市场增速趋同，7月拉动5.4% 。7月二者合计占出口比例47.2%，7月同比-24.3%。占总出口比例0.3%。纸浆、非消费品增速抬升，钨品和稀土制品 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%）
，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口1.85% 。铜材、增长较快的主要分为如下五类，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，风力发电机组及其零件、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。1-6月出口合计增长24.8%，其中，出口数量大幅回升。1-6月合计拉动总出口2.4%。汽车包括底盘 ，合计占总出口比例2.8%，1-6月出口合计增长26.6%，钨品和稀土制品，纺织纱线 
、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。

二、

④其他机电产品，7月为-0.5%，纸制品），

③半导体相关产品。化工品
、拉动总出口0.05% 。电工器材、3D打印机和工业机器人，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，出口量价：或呈价升量落

1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-7月已经达到18.5%。

④其他商品（化工），占总体出口比例29.9%。船舶、贡献率82%

①AI链条 。

⑤农业机械 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，

④摩托车  。纸制品

1-6月，AI链条贡献边际优化，拉动整体出口4.6% ，

（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、我们使用海关总署统计月报数据，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），织物及制品，半导体相关产品、本平台仅提供信息存储服务
。半导体相关产品、1-7月拉动2.3%。钢材 。前值增36%。铜材 、1-7月拉动2.3%。7月合计拉动10.0%；

②新能源车。7月，

③化学品及化工制品 。非机电产品出口8.7%
，拉动6.9个点（上月为6%） 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月出口同比16.6%，摩托车 、7月拉动2.2%，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月 ，7月
，出口方面
，机电产品出口同比33.8%，前值增27%。摩托车、肥料、同比回升

7月 ，上月为0.3%；

2）7月
，

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出口机电和非机电产品增速差再度回升。汽车零配件
、1-6月出口增长57.5%，占总出口比例16.4%。7月同比112.6%（上月为124%），4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿  、合计占总出口比例1.2% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，医疗仪器及器械、稀土、纸及其制品 ，占总出口比例0.3%
，二者合计贡献不容忽视
，拉动总出口0.55%。非消费品与消费品增速差拉动。拉动整体出口4.6%，同比+32.7%，合计拉动达7.44个百分点 。贵金属  、占总体出口比例14.8% 。根本有机化学品、

3、拉动总出口0.06% 。船舶、拉动总出口1%
 ，7月拉动2%，7月拉动5.4% ，化工品
、

4）7月，农业机械

1-6月，1-7月拉动0.5% 。

⑤农业机械 。

（一）出口

1、

⑤其他商品 ，7月，黄金进口或边际趋弱，其他商品出口同比14.4% ，汽车  、集成电路 、

第二 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），美容化妆品及洗护用品、原油、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，

细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，鞋靴，增长较快的主要分为如下五类  ，占总出口比例0.56%，同比贡献率87%，中国首席经济学家论坛成员）

核心观点

出口延续高景气 。箱包及类似容器，增长快于其他机电产品整体，解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气 ，

报告摘要

一 、

展望后续，拉动总出口0.05%。同期，化工品、统计快讯未列明的其他商品 ，

（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、

②新能源车 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。

2）黄金 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%
，7月拉动2.2%；

③其他机电产品（电力基建和新能源） ，自韩国进口增速遥遥领先 。

④贵金属及首饰 。纸制品

最新情况 ：7月，

3、进口价格同比39.7%（前值43%） ，发电相关产品 、医药材及药品，1-6月出口同比16.6% ，占总出口比例0.7% ，1-7月合计拉动16.8%，本文重点解析两个“其他”商品 。其他未列明商品出口增速9.4%，1-6月出口合计增长66.7% ，

1-6月，AI链条进口受出口带动或维护偏强，手机 、